畜牧家禽網(wǎng)首頁 > 技術(shù)中心> 行業(yè)動態(tài) > 粳米期貨即將上市合約規(guī)則亮相(圖)
畜牧家禽網(wǎng) 來源:農(nóng)民日報 閱讀數(shù):
經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn),粳米期貨將于2019年8月16日在大連商品交易所正式掛牌交易。經(jīng)過前期充分調(diào)研、論證和征求意見,8月13日,大商所正式公布了粳米期貨合約及相關(guān)規(guī)則,力求貼近產(chǎn)業(yè)需求和現(xiàn)貨貿(mào)易的實際情況,適應(yīng)期貨市場規(guī)律,在做好風(fēng)險防控的前提下,增強合約規(guī)則的實用性和可操作性,保障粳米期貨功能的發(fā)揮。
大米是我國60%以上人口的主食,粳米是我國三大米種之一。據(jù)統(tǒng)計,2018年我國粳米產(chǎn)量約4700萬噸,消費量4200萬噸,約占全球粳米產(chǎn)量和消費量的2/3,市場規(guī)模超2000億元。粳米上游聯(lián)系著粳稻種植戶,下游聯(lián)系著眾多的貿(mào)易商和消費者,涉及面廣,產(chǎn)業(yè)的穩(wěn)健發(fā)展十分重要。
粳米產(chǎn)業(yè)有著較強的風(fēng)險管理需求。我國粳米加工行業(yè)市場集中度較低,中小米廠多,競爭激烈,行業(yè)利潤低且波動較大。無論是單個企業(yè),還是整個行業(yè),都需要一個能夠幫助其規(guī)避價格風(fēng)險的工具。
上市粳米期貨,將構(gòu)建完整的稻米產(chǎn)業(yè)鏈避險體系,與現(xiàn)有的粳稻期貨形成合力,更好地服務(wù)產(chǎn)業(yè)。粳米期貨上市后,一方面將為行業(yè)提供公開、透明且具有前瞻性的價格,加工企業(yè)可據(jù)此更為合理地安排生產(chǎn),整體促進(jìn)資源的合理配置;另一方面,粳米產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)可以利用粳米期貨,對沖價格波動風(fēng)險,增強防風(fēng)險能力,進(jìn)而增強企業(yè)核心競爭力,利于整個行業(yè)的長遠(yuǎn)健康發(fā)展。
交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)以國標(biāo)為基礎(chǔ)增加新鮮度及食味等指標(biāo)
在粳米期貨合約和規(guī)則設(shè)計中,大商所力求貼近產(chǎn)業(yè)實際,在做好風(fēng)險防控的前提下,重視合約規(guī)則的實用性和可操作性。比如,粳米期貨的交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn),在國標(biāo)基礎(chǔ)上,增加了鑒別陳稻谷的指標(biāo)(脂肪酸值)、區(qū)分粳米和秈米的指標(biāo)(長寬比)和保障食味品質(zhì)的指標(biāo)(堊白度),對國標(biāo)形成有益補充。
其中,脂肪酸值指標(biāo)是用來衡量大米新鮮度的重要品質(zhì)指標(biāo)。據(jù)了解,粳稻可以較長時間儲存,但使用儲存時間過長或保管不當(dāng)?shù)木炯庸さ木祝迈r度會下降。為防止新鮮度不達(dá)標(biāo)的粳米進(jìn)入期貨市場,大商所與質(zhì)檢及相關(guān)機構(gòu)通過深入研究,最終確定引入糧食品種鑒別新鮮度常用的脂肪酸值指標(biāo)。按照國標(biāo)《谷物碾磨制品脂肪酸值的測定(GB/T15684-2015)》的檢驗方法,經(jīng)過近百次檢驗和反復(fù)對標(biāo)及論證,確定粳米期貨交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)中脂肪酸值指標(biāo)要求為不超過18mg/100g。
堊白度指標(biāo)直接影響大米外觀,也影響食味品質(zhì),是現(xiàn)貨貿(mào)易中的常用指標(biāo)。此外,由于堊白的形成主要受品種、生長環(huán)境等因素影響,東北地區(qū)粳米堊白度大部分不高于4%。粳米期貨交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)將采用堊白度指標(biāo),規(guī)定堊白度不高于6%。
另外,長寬比指標(biāo)為現(xiàn)貨中區(qū)分粳米、秈米的常用指標(biāo)?,F(xiàn)貨市場上的大米包括粳米和秈米,其中粳米價格明顯高于秈米。米粒的長寬比指標(biāo)是鑒別粳米與秈米的主要依據(jù)。普通圓粒粳米的長寬比一般不超過2∶1,而秈米的長寬比約在3∶1,用該指標(biāo)區(qū)分不同米種操作方便、客觀性強。
粳米期貨質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)符合粳米行業(yè)現(xiàn)貨生產(chǎn)和貿(mào)易,能夠代表主流產(chǎn)品情況且能確保可供交割量充足。行業(yè)專家和粳米現(xiàn)貨企業(yè)普遍認(rèn)為,粳米期貨質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)具有很強的可操作性且符合現(xiàn)貨貿(mào)易習(xí)慣,有利于企業(yè)參與期貨交易和交割。
同時,為保證交割品儲存和運輸安全,水分指標(biāo)根據(jù)不同月份進(jìn)行了分段設(shè)計:為保證在高溫期間,粳米能夠安全運到南部地區(qū),期貨交割粳米標(biāo)準(zhǔn)品的水分不高于14.5%,其中,10月至次年3月間,替代品水分不高于15.5%,水分超過14.5%的貼水50元/噸。同時,為保證食味品質(zhì),所有交割粳米水分不得低于13%。
三種交割制度并行黑吉遼三省為交割區(qū)
大商所粳米期貨采用實物交割方式,沿用標(biāo)準(zhǔn)倉單制度,實行倉庫與廠庫并行的一次性交割、滾動交割及期轉(zhuǎn)現(xiàn)交割制度。值得注意的是,為保證交割品品質(zhì),粳米期貨標(biāo)準(zhǔn)倉單在合約交割結(jié)束后注銷。
粳米現(xiàn)貨市場具有產(chǎn)地相對集中、消費地域分布廣、商品化率高且物流流向清晰、地區(qū)間價格相關(guān)性高等特點。據(jù)國家糧油信息中心數(shù)據(jù),從產(chǎn)量上看,2018年排名靠前的黑龍江、吉林、遼寧、江蘇等四省粳米產(chǎn)量總計約3900萬噸,約占全國粳米總產(chǎn)量的83%。從消費情況來看,粳米消費地域分布廣,排名前三的區(qū)域是華北、華東和東北地區(qū),占全國粳米總消費量的77%。粳米現(xiàn)貨貿(mào)易流向清晰,東北產(chǎn)粳米主要往華北、華東及南部沿海地區(qū)銷售;江蘇產(chǎn)粳米主要在鄰近省份銷售。同時,粳米地區(qū)間價格相關(guān)性較高,2010年1月至2017年12月間,黑龍江與吉林、遼寧兩地價格相關(guān)系數(shù)分別為0.93和0.90。
考慮我國粳米現(xiàn)貨市場特點,大商所選擇了交通便利的主產(chǎn)省黑龍江省、吉林省和遼寧省作為交割區(qū)域。其中,黑龍江省佳木斯市為基準(zhǔn)交割地。
系統(tǒng)性風(fēng)控舉措+市場監(jiān)控為市場穩(wěn)健護航
粳米期貨風(fēng)控制度在現(xiàn)有成熟風(fēng)控制度的基礎(chǔ)上,針對粳米特點進(jìn)行了創(chuàng)新和適度強化,可有效防控潛在風(fēng)險。
大商所根據(jù)現(xiàn)行的交易規(guī)則和風(fēng)險管理辦法,對粳米期貨交易實行了包括漲跌停板制度、保證金制度、投機頭寸限倉制度、大戶報告制度、強行平倉制度、異常情況處理、風(fēng)險警示制度等在內(nèi)的一套較為完善的風(fēng)險控制措施,以保證期貨市場的平穩(wěn)健康運行,防止惡意操縱,防范和化解風(fēng)險,維護整個市場的良性循環(huán)和市場信心。
粳米期貨上市后,大商所一方面將通過系統(tǒng)性的風(fēng)控舉措保障市場的平穩(wěn)運行,另一方面將加強市場監(jiān)控,切實履行好交易、結(jié)算、交割、監(jiān)察等重要環(huán)節(jié)的監(jiān)管和服務(wù)職責(zé),防控和化解市場風(fēng)險。目前,期貨市場已經(jīng)建立了多線條、立體性的風(fēng)險控制體系,市場風(fēng)險防控能力已提升到新的水平。因此,粳米期貨上市交易后,交易所有信心也有能力保障市場安全穩(wěn)健運行和功能發(fā)揮。
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