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　　最近豆粕成了期貨圈內(nèi)那個(gè)最亮的“崽”，前日所有合約全部漲停，這應(yīng)該是今年豆類的第一個(gè)漲停，給貿(mào)易商和投資者很大的“驚”和“喜”，驚的是在非洲豬瘟肆虐下的還能有漲停，喜的是漲價(jià)總歸沒(méi)有壞處，多頭也總算看到回頭錢了。于是行業(yè)內(nèi)大多數(shù)喜不勝收，認(rèn)為豆類大年將至的不在少數(shù)（雖然按周期來(lái)說(shuō)明年才是），然而仔細(xì)分析下這次上漲的原因發(fā)現(xiàn)其是有彈性的，就是上漲的理由可被未來(lái)的變動(dòng)所改變，就是目前所假設(shè)的上漲條件并不是絕對(duì)的，這等于給上漲的路上埋了幾顆地雷。

　　解鈴還須系鈴人，豆粕上漲的構(gòu)成因素屬于可變量，我們來(lái)分析下這些可能變成“地雷”的因素：首先，前日上漲的直接因素為美國(guó)中西部的連續(xù)降雨導(dǎo)致的洪澇災(zāi)害，大豆播種不及時(shí)，且未來(lái)7天陰雨天氣依舊存在，于是很多吃瓜群眾認(rèn)為大豆減產(chǎn)不可避免。其實(shí)美豆播種窗口最晚可持續(xù)到7月，而即使未來(lái)一周仍有降雨，大豆還有近一個(gè)月追趕播種進(jìn)度，按美國(guó)農(nóng)場(chǎng)的機(jī)械化程度來(lái)說(shuō)，這個(gè)不算是難事，美國(guó)玉米*種植期為5月31日，晚播期可延長(zhǎng)至6月25日，大豆*種植期至6月15日，晚播期至7月10日，（晚播將影響最終的單產(chǎn)），這次降雨可能導(dǎo)致的實(shí)際結(jié)果是玉米播種面積少于預(yù)期，會(huì)面臨大范圍棄種的局面，因?yàn)橛衩撞シN窗口臨近結(jié)束，假如后期天氣轉(zhuǎn)好，因?yàn)槊蓝沟母哐a(bǔ)貼，相信很多農(nóng)場(chǎng)主很愿意補(bǔ)種大豆以減少損失的，如果假設(shè)成立，那么此次天氣炒作不但沒(méi)有利多美豆，反而最終造成了利空，擴(kuò)大的美豆種植面積，這是第一個(gè)“地雷”。

　　然后國(guó)內(nèi)豆粕目前均來(lái)自南美，南美大豆的貼水上漲也是最近豆粕一直漲的持續(xù)性因素，如果中美間的沖突不解決，那么這個(gè)利多就會(huì)持續(xù)存在，且不斷上漲，這個(gè)利多屬于小火慢燉，持續(xù)性很強(qiáng)且慢漲，不會(huì)一下子發(fā)酵完。這里的“地雷“大家應(yīng)該都熟悉，中美達(dá)成協(xié)議或者有望達(dá)成協(xié)議，去年搞了這么一出，很多人應(yīng)該還心有余悸，中美的關(guān)系主導(dǎo)著南美大豆的貼水漲跌，如果談判達(dá)成協(xié)議，那么跌的比漲的快多了，所以這個(gè)”地雷“在一定時(shí)間內(nèi)甚至可以主導(dǎo)市場(chǎng)情緒。

　　最后一個(gè)“地雷”或許大家都見(jiàn)怪不怪了，那就是非洲豬瘟對(duì)國(guó)內(nèi)養(yǎng)殖需求的影響，很多人認(rèn)為這個(gè)早就在市場(chǎng)消化了，也就那樣了，甚至有些人還在相信養(yǎng)殖業(yè)的需求能夠復(fù)蘇，非洲豬瘟疫苗能夠在今年上市。非洲豬瘟可以說(shuō)已經(jīng)伴隨市場(chǎng)快一年了，但是說(shuō)它徹底消化了是不對(duì)的，為什么目前南方比北方非洲豬瘟鬧得兇，因?yàn)槟戏降挠昙颈缺狈礁壳埃坏┫掠昙由舷募狙谉?，非洲豬瘟防控將更難，這會(huì)在接下來(lái)的華東和華北雨季中得到驗(yàn)證。另外非洲豬瘟的疫苗目前只是初始階段，候選疫苗和疫苗的差距在于候選疫苗真正到實(shí)地有沒(méi)有用不知道，因?yàn)楦鞯氐牟《径即嬖谧儺悺?/p>

　　另外講一個(gè)“地雷”以外的，中國(guó)豆粕的出口在五月份之前，國(guó)內(nèi)豆粕的價(jià)格是全球市場(chǎng)絕對(duì)的洼地，也就是國(guó)內(nèi)豆粕出口在市場(chǎng)上很吃香，2500-2600的價(jià)格絕對(duì)能夠壓制眾多對(duì)手，在整個(gè)四月份國(guó)內(nèi)出口豆粕達(dá)10萬(wàn)噸，但是目前現(xiàn)貨一度想跨越3000的架勢(shì)，出口價(jià)格優(yōu)勢(shì)已經(jīng)逐漸淡化。目前上漲并不是出現(xiàn)近期的供給端缺失，而是壓榨成本端的上升，巴西和阿根廷今年的豐收基本能夠保證國(guó)內(nèi)下半年的進(jìn)口，巴西大豆今年預(yù)估產(chǎn)量1.179億噸，低于去年的1.218億噸，但是另外一個(gè)主產(chǎn)國(guó)阿根廷已經(jīng)從去年的減產(chǎn)中翻身了，阿根廷今年大豆產(chǎn)量預(yù)估達(dá)5600萬(wàn)噸，而上年為3780萬(wàn)噸。

　　綜合起來(lái)看，南美產(chǎn)量是高于去年的，而去年在中美摩擦的前提下，國(guó)內(nèi)安穩(wěn)度過(guò)了危機(jī)，并未出現(xiàn)供給缺口，相信今年在進(jìn)口端重心轉(zhuǎn)移后國(guó)內(nèi)更不會(huì)出現(xiàn)供給性缺口，而假如美豆真的出現(xiàn)減產(chǎn)，影響更大的將是01和05合約，而不是更近的09合約，如果是價(jià)值投資者，建議找遠(yuǎn)期的薅。不管怎樣，目前屬于豆粕的上漲趨勢(shì)，只想提醒朋友要根據(jù)市場(chǎng)變化時(shí)刻調(diào)整自己策略和合理安排現(xiàn)貨庫(kù)存，不能死板的固化自己的思維，畢竟腳下的“地雷”爆不爆誰(shuí)也無(wú)法把控，但是小心點(diǎn)總沒(méi)錯(cuò)。謹(jǐn)慎能捕千秋蟬,小心駛得萬(wàn)年船。