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大豆壓榨利潤(rùn)良好刺激國(guó)內(nèi)油廠繼續(xù)新增采購(gòu),上周國(guó)內(nèi)油廠采購(gòu)24船大豆,船期主要集中在5月份。目前5月采購(gòu)?fù)瓿善叱桑?月采購(gòu)僅完成三成,由于需求前景較為悲觀,油廠采購(gòu)集中在近月船期,整體采購(gòu)進(jìn)度慢于去年。巴西大豆進(jìn)入出口高峰期,美豆出口需求受到擠壓,加上其龐大的庫(kù)存壓力,如果美國(guó)新季大豆播種順利,預(yù)計(jì)美豆價(jià)格仍將以震蕩為主。4月份進(jìn)口大豆到港量增加,國(guó)內(nèi)供應(yīng)趨于寬松,豆粕需求因飼料配方調(diào)整好于預(yù)期,短期價(jià)格仍將以震蕩為主。油脂供應(yīng)寬松,盡管豆油去庫(kù)存預(yù)期較強(qiáng),但短期價(jià)格仍將震蕩尋底;因我國(guó)加強(qiáng)對(duì)進(jìn)口菜籽檢疫,菜油存在供應(yīng)偏緊預(yù)期,價(jià)格仍將偏強(qiáng)運(yùn)行。
油廠新增采購(gòu)近月船期集中
4月17日,美灣大豆5月船期CNF報(bào)價(jià)386美元/噸,升貼水報(bào)價(jià)對(duì)CBOT5月合約升水155美分/蒲式耳,合到港完稅價(jià)3700元/噸(28%進(jìn)口關(guān)稅、9%增值稅),比上周同期下降20元/噸;巴西大豆5月船期CNF報(bào)價(jià)369美元/噸,升貼水報(bào)價(jià)對(duì)CBOT3月合約升水110美分/蒲式耳,合到港完稅價(jià)2860元/噸,比上周同期下降40元/噸。國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格窄幅震蕩,大豆盤面壓榨利潤(rùn)基本穩(wěn)定。監(jiān)測(cè)顯示,美灣大豆5月船期對(duì)大商所9月合約壓榨利潤(rùn)為-730元/噸(包含加工費(fèi)用200元/噸),周環(huán)比持平;巴西大豆5月船期對(duì)大商所9月合約壓榨利潤(rùn)為130元/噸,周環(huán)比持平,月環(huán)比上升80元/噸,同比上升70元/噸。
壓榨利潤(rùn)良好刺激油廠繼續(xù)新增采購(gòu),上周國(guó)內(nèi)油廠采購(gòu)24船大豆,船期主要集中在5月份。目前5月采購(gòu)?fù)瓿善叱桑?月采購(gòu)僅完成三成,由于需求前景較為悲觀,油廠采購(gòu)集中在近月船期,整體采購(gòu)進(jìn)度慢于去年。3月份巴西大豆出口裝船910萬(wàn)噸,高于去年同期的880萬(wàn)噸,1月至3月份累計(jì)出口1719萬(wàn)噸,同比增加396萬(wàn)噸,主要得益于收割提前使得2月份出口加速。預(yù)計(jì)4月份巴西大豆向中國(guó)裝船690萬(wàn)噸,國(guó)內(nèi)到港量預(yù)計(jì)為900萬(wàn)噸,5月至6月份到港量仍將保持較高水平,而國(guó)內(nèi)需求疲軟,預(yù)計(jì)大豆庫(kù)存逐漸上升,供應(yīng)能夠得到保障。
生豬存欄下滑拖累豆粕行情
4月16日,國(guó)內(nèi)沿海地區(qū)43%蛋白豆粕現(xiàn)貨報(bào)價(jià)為2500~2550元/噸,比前一日上漲10~30元/噸。其中,華北地區(qū)市場(chǎng)報(bào)價(jià)2520~2550元/噸,華東地區(qū)報(bào)價(jià)2500~2530元/噸,華南地區(qū)報(bào)價(jià)2500~2550元/噸,下游采購(gòu)積極,豆粕成交較好。近期大豆到港量增加,油廠開機(jī)率回升,上周大豆壓榨量增加。監(jiān)測(cè)顯示,上周國(guó)內(nèi)大豆壓榨量為169萬(wàn)噸,比前一周增加9萬(wàn)噸,與上年同期基本持平,比過去3年均值增加8萬(wàn)噸。后期大豆到港量較為龐大,油廠開機(jī)率將繼續(xù)提升,但豆粕需求偏弱抑制開機(jī)率提升幅度,本周大豆壓榨量或增至175萬(wàn)噸左右。
上周豆粕產(chǎn)出量增加,庫(kù)存止降轉(zhuǎn)升。4月15日,國(guó)內(nèi)主要油廠豆粕庫(kù)存為70萬(wàn)噸,比上周同期增加7萬(wàn)噸,比上月同期增加4萬(wàn)噸,比上年同期減少14萬(wàn)噸,比過去3年均值減少3萬(wàn)噸。4月份以后南美大豆集中到港,加上前期采購(gòu)美豆也陸續(xù)到港,國(guó)內(nèi)大豆供應(yīng)逐漸轉(zhuǎn)為寬松,壓榨量有望提高,豆粕供應(yīng)充足。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部定點(diǎn)監(jiān)測(cè),3月份生豬存欄同比下降18.8%;能繁母豬存欄同比下降21%,降幅達(dá)近10年*,一些主產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)幅度更大。受產(chǎn)能調(diào)減影響,后期生豬價(jià)格有望持續(xù)大幅走高,這將有利于飼料中豆粕添加比例的提高,利于豆粕消費(fèi),但當(dāng)前存欄降幅更大,在二季度內(nèi)豆粕需求將因存欄大減而下滑,需求較為悲觀。4月份后大豆到港量明顯增加,預(yù)計(jì)二季度大豆到港量2500萬(wàn)噸,大豆壓榨量將增加。受非洲豬瘟影響,豬料消費(fèi)整體下降幅度較大,豆粕需求難有大幅增長(zhǎng),預(yù)計(jì)后期豆粕庫(kù)存將繼續(xù)上升,價(jià)格承壓運(yùn)行。
庫(kù)存居高不下豆油繼續(xù)尋底
4月16日,沿海地區(qū)一級(jí)豆油價(jià)格為5350~5490元/噸,比前一日下跌20~40元/噸。其中,華北地區(qū)報(bào)價(jià)5350~5420元/噸,華東地區(qū)報(bào)價(jià)5420~5490元/噸,華南地區(qū)報(bào)價(jià)5350~5440元/噸。監(jiān)測(cè)顯示,上周末全國(guó)主要油廠進(jìn)口大豆商業(yè)庫(kù)存為551萬(wàn)噸,比前一周增加6萬(wàn)噸,比上月同期減少10萬(wàn)噸,比上年同期減少22萬(wàn)噸。上周大豆到港量增加,但壓榨量增加限制大豆庫(kù)存上升幅度。后期新季巴西大豆和美豆到港量較大,而大豆壓榨量提升幅度有限,預(yù)計(jì)大豆庫(kù)存將繼續(xù)上升。
上周國(guó)內(nèi)大豆壓榨量回升至169萬(wàn)噸,豆油產(chǎn)出量增加,豆油庫(kù)存上升。監(jiān)測(cè)顯示,4月16日全國(guó)主要油廠豆油庫(kù)存為137萬(wàn)噸,周環(huán)比增加2萬(wàn)噸,月環(huán)比基本持平,同比減少2萬(wàn)噸,比近3年同期均值增加28萬(wàn)噸。近期大豆到港量維持較高水平,油廠開機(jī)率繼續(xù)提升,當(dāng)前為豆油需求淡季,豆油庫(kù)存或?qū)⒗^續(xù)上升。預(yù)計(jì)4月份棕櫚油呈現(xiàn)季節(jié)性增產(chǎn),但出口需求低于預(yù)期,船運(yùn)調(diào)查公司AmSpecAgri稱,4月1日至15日馬來(lái)西亞棕櫚油出口量?jī)H較3月同期增加1.5%,預(yù)計(jì)4月底馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存將再度增加,本周馬盤棕櫚油期價(jià)跌至兩周來(lái)最低水平,進(jìn)口成本下滑將拖累油脂價(jià)格。盡管豆油價(jià)格有上漲預(yù)期,但需求疲軟,庫(kù)存居高不下,加上棕櫚油拖累,預(yù)計(jì)短期豆油價(jià)格將繼續(xù)震蕩尋底。
豆菜油價(jià)差高后期仍將擴(kuò)大
4月16日,沿海地區(qū)一級(jí)菜油現(xiàn)貨價(jià)格下跌20~30元/噸,為7160~7450元/噸。其中,江蘇南通報(bào)價(jià)為7450元/噸,福建廈門報(bào)價(jià)為7180元/噸,廣東湛江和廣西防城港報(bào)價(jià)均為7160元/噸。菜油價(jià)格偏高抑制需求,現(xiàn)貨成交量較少。4月16日,4月船期加拿大菜籽對(duì)我國(guó)港口CNF報(bào)價(jià)410美元/噸,折合完稅成本約3345元/噸,以期貨1909合約菜油7034元/噸、菜粕2232元/噸測(cè)算,壓榨利潤(rùn)為640元/噸,與上周同期基本持平。盡管進(jìn)口壓榨利潤(rùn)豐厚,但因能否順利進(jìn)口存在風(fēng)險(xiǎn),國(guó)內(nèi)企業(yè)并未采購(gòu)加拿大油菜籽。
本周豆菜油價(jià)格走勢(shì)偏弱,但豆油價(jià)格跌幅大于菜油,豆菜油價(jià)差小幅走擴(kuò)。4月16日豆菜油9月合約價(jià)差為1484元/噸,周環(huán)比擴(kuò)大19元/噸,月環(huán)比擴(kuò)大225元/噸,同比擴(kuò)大818元/噸;1月合約價(jià)差為1337元/噸,周環(huán)比擴(kuò)大28元/噸;華東沿海地區(qū)豆菜油現(xiàn)貨價(jià)差為1740元/噸,與上周同期基本持平,同比擴(kuò)大1040元/噸。5月份后國(guó)內(nèi)菜籽到港量將明顯減少,隨著進(jìn)口菜籽庫(kù)存的消化,后期進(jìn)口菜籽供應(yīng)偏緊,支持菜油價(jià)格,但隨著國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格上漲,國(guó)外菜油進(jìn)口利潤(rùn)打開,將限制國(guó)內(nèi)菜油價(jià)格漲幅。二季度國(guó)內(nèi)大豆到港量較大,豆油庫(kù)存逐漸上升,壓制豆油價(jià)格。當(dāng)前豆菜油價(jià)差已處于較高水平,預(yù)計(jì)后期仍呈擴(kuò)大趨勢(shì),但幅度有限。
南美供應(yīng)施壓美豆震蕩走低
本周,美國(guó)CBOT大豆期價(jià)震蕩走低。美豆產(chǎn)區(qū)天氣狀況良好,預(yù)計(jì)大豆播種面積高于預(yù)期將打壓價(jià)格。全球大豆供應(yīng)充足,美豆出口受到南美大豆沖擊,美豆庫(kù)存高企將繼續(xù)施壓價(jià)格,預(yù)計(jì)CBOT大豆期價(jià)將繼續(xù)以震蕩為主。美國(guó)農(nóng)業(yè)部出口檢驗(yàn)報(bào)告顯示,截至4月11日當(dāng)周,美國(guó)大豆出口檢驗(yàn)量為46.1萬(wàn)噸,低于上周的88.9萬(wàn)噸。2018/2019年度(始于9月1日)美國(guó)大豆累計(jì)出口檢驗(yàn)3065萬(wàn)噸,同比減少27.6%。當(dāng)周對(duì)中國(guó)(大陸地區(qū))裝運(yùn)13萬(wàn)噸大豆,此前一周裝運(yùn)38.5萬(wàn)噸。2018/2019年度迄今美國(guó)對(duì)中國(guó)累計(jì)裝運(yùn)大豆540萬(wàn)噸,低于上年同期的2614萬(wàn)噸。
咨詢機(jī)構(gòu)AgRural公司稱,截至4月12日,巴西大豆收獲完成88%,高于去年同期的85%,預(yù)計(jì)2018/2019年度巴西大豆產(chǎn)量為1.146億噸,較之前預(yù)估提高1.5%。CONAB預(yù)計(jì)巴西大豆產(chǎn)量為1.138億噸,較之前預(yù)估上調(diào)30萬(wàn)噸。布宜諾斯艾利斯谷物交易所報(bào)告稱,截至4月11日,阿根廷中部地區(qū)的大豆收獲進(jìn)度達(dá)到16.9%,高于一周前的6.4%,已收獲的大豆平均單產(chǎn)高于預(yù)期。預(yù)計(jì)阿根廷大豆產(chǎn)量為5500萬(wàn)噸,高于早先預(yù)期的5300萬(wàn)噸,羅薩里奧谷物交易所預(yù)計(jì)為5600萬(wàn)噸,高于早先預(yù)期的5400萬(wàn)噸。4月至5月份是巴西大豆集中上市期,由于中國(guó)需求放緩,巴西大豆升水報(bào)價(jià)疲軟,美國(guó)大豆與巴西大豆競(jìng)爭(zhēng)出口市場(chǎng),價(jià)格走勢(shì)難有好的表現(xiàn),預(yù)計(jì)短期美豆價(jià)格繼續(xù)圍繞900美分/蒲式耳震蕩。
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