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　　2014年5月13日，雛鷹農(nóng)牧集團股份有限公司董事長侯建芳做客新華網(wǎng)，談中國養(yǎng)豬業(yè)的拐點與前景。

　　以下為訪談實錄：

　　[主持人] 據(jù)4月份披露的2013年報中顯示，貴公司2013年的銷售費用、財務(wù)費用和管理費用均有大幅度提升，個別費用比同期相比增長13倍，請問這些費用用在了哪里?

　　[侯建芳] 在2012年9月份開始進入下游，比如說我們開始搞屠宰、熟食加工、連鎖專賣。進入下游以后，銷售費用和管理費用肯定同比增加的比例比較大。另外，過去主要從事是養(yǎng)殖板塊，公司上市之后發(fā)展速度比較快，同時我們?yōu)榱伺浜瞎靖咚侔l(fā)展也儲備了一些人才，這樣管理費用肯定會增加的幅度比較大。另外，公司擴張速度比較快，同時存貨也比較大，所以造成財務(wù)費用也大幅度增加。進入下游之后，我們的推廣費，包括廣告費等，這些費用也增加很大，因為我們剛剛進入下游，好多消費者還不知道我們雛鷹農(nóng)牧，所以2013年整體費用比較大。更重要的一點，養(yǎng)豬行業(yè)三年一個周期，進入2013年之后，可以說價格一直是下行趨勢，這樣各項費用的占比也會提高一部分，因為價格下降幅度比較大，可以說出現(xiàn)了全行業(yè)的虧損。

　　[主持人] 作為雛鷹農(nóng)牧被股民稱為養(yǎng)豬第一股，股民非常關(guān)注。資產(chǎn)負債率從2012年起保持在很高的水準上，去年三四季度突破了60%的紅線，達到了64.41%左右，這對資產(chǎn)債權(quán)人的利益是不利的。您站在投資者的角度怎樣看待這樣的現(xiàn)象?

　　[侯建芳] 比如資產(chǎn)負債率，我們從公司上市第一年開始，就開始了五年計劃，因為IPO時間提到出欄量每年要有50%的增長。養(yǎng)殖行業(yè)建設(shè)周期比較長，產(chǎn)能一般表現(xiàn)在三年之后才會出來。所以我們上市之后的產(chǎn)能基本上是從2014年的下半年才會逐步顯現(xiàn)出來。因為公司的高速擴張，產(chǎn)能沒有表現(xiàn)出來，但是投資已經(jīng)上來了，所以資產(chǎn)負債率跟以前相比肯定會有一個大幅度的增長。為什么速動比率會比較高呢?作為養(yǎng)殖行業(yè)，我從1988年開始，已經(jīng)干了26年，糧食在整個養(yǎng)殖過程中占的費用可以說占到了60%—70%，這部分占比是比較大的。而糧食一年收成只有一季，所以儲存糧食本身就是為了穩(wěn)定公司的養(yǎng)殖成本。

　　[侯建芳] 從報表上可以看出，公司的存貨相對來說是比較大的，加上公司發(fā)展速度快，其中消耗性生物資產(chǎn)占的比例也比較大。同時糧食變現(xiàn)能力非常強，相當于貨幣基金，所以速動比率比較高，但是對于公司未來償債是不會受到影響的。而且我們基本上每年玉米是在10月下旬開始收購，小麥一般在每年的6月份開始收購，在這一段時間，收購價格肯定是最低的。其實整體來講，2014年之后，銷售收入將會出現(xiàn)大幅度增長，這樣對糧食的消耗量也比較大了，產(chǎn)能表現(xiàn)出來了，所以2014年之后，資產(chǎn)負債率會迅速下降。