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　　1.中國農(nóng)業(yè)正在發(fā)生前所未有的變革：①農(nóng)業(yè)實際從業(yè)人員減少，生產(chǎn)集約化逐步推進，先進生產(chǎn)技術(shù)推廣應(yīng)用加快，如規(guī)?；B(yǎng)殖、良種推廣、設(shè)施農(nóng)業(yè)等；②農(nóng)產(chǎn)品供求面臨新的難題：一是供給波動加大，土地制約、自然災(zāi)害等因素使得農(nóng)業(yè)生產(chǎn)收獲較為脆弱，增產(chǎn)難度加大，二是農(nóng)產(chǎn)品消費持續(xù)增加，消費升級(肉禽蛋奶)、工業(yè)消費持續(xù)增長；③農(nóng)產(chǎn)品價格波動因素復(fù)雜性增加，供求格局、流通體系、金融資本、國際市場等均可影響中國農(nóng)產(chǎn)品價格波動。④政府對農(nóng)業(yè)的扶持力度繼續(xù)加強，農(nóng)業(yè)補貼、價格保護(提高最低收購價格)旨在保障農(nóng)業(yè)生產(chǎn)效益、穩(wěn)定農(nóng)業(yè)生產(chǎn)。上述諸多變革，將使得中國農(nóng)業(yè)呈現(xiàn)兩個明顯趨勢：生產(chǎn)集約化發(fā)展和農(nóng)產(chǎn)品價格長期走高，相關(guān)子行業(yè)面臨發(fā)展新機遇。

　　2.2011 年看好種業(yè)、海洋養(yǎng)殖、畜禽養(yǎng)殖及屠宰、動物疫苗、發(fā)酵(酵母)等子行業(yè)；謹(jǐn)慎看好：飼料、果汁加工、制糖。主要理由：①種子行業(yè)進入"品種+品牌"時代，盡管2010 年"兩雜"種子制種面積有所增加，但因受災(zāi)，單產(chǎn)下降，種子實際產(chǎn)量并未大幅增加，總體供求平衡或充足。但在生產(chǎn)成本上升、熱銷品種提價等因素驅(qū)動下，預(yù)計2011 年"兩雜"種子價格繼續(xù)上漲；②海洋養(yǎng)殖產(chǎn)品消費持續(xù)增加，市場銷售價格居高難下，如海參等；③豬(雞)肉價格回升，成本上漲壓力同比減小，養(yǎng)殖效益回升，養(yǎng)殖規(guī)模增加，相關(guān)子行業(yè)如畜禽養(yǎng)殖及屠宰、動物疫苗、飼料等景氣回升。④部分農(nóng)產(chǎn)品價格2011 年在供求缺口、成本上升等因素影響下繼續(xù)上漲或居高難下。如蘋果汁、番茄醬價格繼續(xù)回升，糖價、棉價居高難下，相關(guān)子行業(yè)景氣好轉(zhuǎn)。

　　3.投資策略：聚焦業(yè)績持續(xù)增長預(yù)期與邏輯明晰者。農(nóng)業(yè)上市公司估值已近合理。按2011 年預(yù)測EPS 測算，農(nóng)業(yè)板塊平均PE 水平約36 倍左右(11 月16 日)，但四季度和一季度通常是農(nóng)業(yè)政策、農(nóng)業(yè)上市公司實際業(yè)績明晰(收獲和銷售時節(jié))之時，且部分農(nóng)業(yè)上市公司2011 年擬實施再融資事項，農(nóng)業(yè)板塊依然較為活躍(通脹預(yù)期主題投資選擇)。