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畜牧家禽網(wǎng) 時間:2019/6/20 9:11:00 來源:中國畜禽網(wǎng) 閱讀數(shù):
近期豬肉價格大幅反彈,帶動CPI顯著回升。本輪豬周期反彈帶動的通脹不僅是宏觀領域的重要議題,同時也對農(nóng)業(yè)、債市等領域的投資意義重大。因而豬肉價格后續(xù)如何演進,對CPI有多大的影響,是否會對貨幣政策形成掣肘等問題成為市場關注的焦點。
豬肉價格波動幅度大,在CPI食品項中所占權重高,是CPI食品項最重要的影響因素。CPI由食品項和非食品項構成,兩者在CPI中所占權重分別約為20%和80%。CPI非食品項雖然權重高,但因其價格相對平穩(wěn),對CPI波動的影響相對較小。而CPI食品項雖然權重較小,但中國食品價格波動較大,對CPI的影響往往相對較大。而食品價格中,豬肉是中國最主要的肉類消費品,豬肉價格權重最高并且波動幅度*,是CPI食品項最重要的影響因素。2016年CPI統(tǒng)計口徑調(diào)整較大,我們因而計算了自2016年以來CPI食品項各分項同比增速的均值和標準差以觀察其波動幅度。其中豬肉價格均值極低,但標準差*,說明其波動幅度*。從歷史數(shù)據(jù)看,豬肉價格的周期性波動和CPI食品項及CPI高度一致,豬肉價格上漲將帶動CPI食品項顯著上漲,從而導致CPI上升。由于豬肉價格波動大,以往豬周期中最高同比漲幅可達80%,按照當時CPI中豬肉3.5%的權重估算,可以拉動CPI高達2.8個百分點。因而研究豬周期對理解CPI至關重要。