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　　任何一個市場都是多空交織的市場，當利好的力量大于利空的力量時，價格上漲，而當利空因素占主導(dǎo)時，價格下跌。我們通過對生豬市場的利多與利空因素分析，發(fā)現(xiàn)第四季度價格漲跌的概率。

　　第一， 利空因素

　　1、 生豬供應(yīng)季節(jié)性增幅有限

　　夏季仔豬成活率提高，但推及之前，2014年9月份豬價跌幅豬價加大，自2014年10月份，能繁母豬淘汰速度加快，其中2014年10月-2015年2月份淘汰最為嚴重的時期。因能繁母豬淘汰量達到2%左右，盡管夏季生豬好養(yǎng)加上生豬生長速度加快，兩方面因素疊加在一起，生豬供應(yīng)季節(jié)性增幅預(yù)計不大，也就是生豬供應(yīng)環(huán)比增幅不大。而就同比而言，因生豬存欄及能繁母豬同比降幅較大，生豬供應(yīng)同比也應(yīng)是下降的，而因7-8月份仔豬補欄較多，因此，生豬存欄中中豬的比例相對較大，而80KG以上的大豬所占的比例相對較小，根據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，80KG以上的大豬同比降幅達10-15%，也就意味著第四季度出欄量整體不大。

　　2、 飼料成本弱勢未盡

　　因庫存龐大，玉米仍處去庫存化階段，盡管目前玉米跌勢放緩，但仍處弱勢行情中，即使出現(xiàn)階段性反彈，也只是弱勢反彈。只有當玉米供需發(fā)生根本性的轉(zhuǎn)變，玉米才能出現(xiàn)趨勢性的上漲，因此，玉米慢跌及陰跌的行情將長期存在。因替代性較強及國內(nèi)小麥供需也處相對寬松之中，導(dǎo)致小麥的走勢也較為弱勢，但相對玉米偏強些，因供應(yīng)壓力偏小些。豆粕因受到國際大豆供應(yīng)充足的影響，期價走勢不盡人意，且11月份，美國大豆到港大幅增加，現(xiàn)貨供應(yīng)相對充足，走勢難有好的表現(xiàn)，預(yù)計將延續(xù)目前的區(qū)間震蕩的走勢。而飼料成本占總成本比重60%以上，因此飼料成本走低直接拉低了豬價。

　　3、 豬病增多，集中出欄的概率存在

　　進入11月，北方多數(shù)地區(qū)進入真正意義上的冬季，而南方也有不同程度降溫。天氣轉(zhuǎn)冷，豬病和疫情增多，目前已發(fā)生小面積豬病蔓延的地區(qū)。如東北，上周的華北地區(qū)。如果后期一旦發(fā)生面積較大的疫情，恐慌將導(dǎo)致集中性出欄，打壓豬價，因此，從豬病上來看，后期豬價存下降的概率。

　　4、 國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)疲軟，需求低于預(yù)期

　　第三季度GDP僅為6.9%，目前預(yù)計第四季度GDP為7.0%，但從最近的公布的數(shù)據(jù)來看，國內(nèi)經(jīng)濟表現(xiàn)仍差強人意，今年以來，珠三角地區(qū)爆發(fā)破產(chǎn)潮，陶瓷，家具，紡織，電子等行業(yè)的破產(chǎn)尤為普遍。對廣東，福建，湖南等地的豬價打壓較為嚴重，導(dǎo)致本地豬價自8月以后，持續(xù)處于南方偏低價格。因受到經(jīng)濟發(fā)展放緩的打壓，需求低于預(yù)期，也低于往年。再加上高價抑制需求，替代品及進口增多，導(dǎo)致需求持續(xù)疲軟，萎靡不振，截止到目前，仍未見有較大的起色。

　　第二， 利多因素

　　1、 產(chǎn)能仍處低位

　　根據(jù)農(nóng)業(yè)部數(shù)據(jù)顯示，10月能繁母豬存欄環(huán)比下降0.2%，同比下降14%。而根據(jù)多數(shù)草根調(diào)研，因5月份后備母豬價格上漲較快，后備母豬出現(xiàn)了一定補欄。但因資金斷裂較為嚴重，且環(huán)保壓力較大，導(dǎo)致補欄十分理性和有限，產(chǎn)能恢復(fù)緩慢，產(chǎn)能增幅十分有限，有利于延長豬周期和生豬盈利期，對豬價提供強有力的支持。

　　2、 需求季節(jié)性旺季

　　盡管隨著膳食結(jié)構(gòu)調(diào)整變化，豬肉在肉類中的消費比例有所降低，但豬肉消費仍占主導(dǎo)地位，且豬肉消費仍具剛性。因此隨著全國天氣由北向南逐步入冬，豬肉季節(jié)性消費將必然增加，尤其期間有中國消費盛典的春節(jié)，消費必然大幅增加，根據(jù)有關(guān)數(shù)據(jù)顯示，歷年消費增幅在7%-10%，盡管今年的經(jīng)濟不景氣，預(yù)計消費增幅可能達到5%左右。

　　母豬補欄十分謹慎，存欄增幅十分緩慢，生豬仍處上漲通道周期中，對豬價提供最有利的保障，預(yù)計消費增幅仍有較大的幅度，而供應(yīng)季節(jié)性增幅十分有限，導(dǎo)致第四季度生豬供應(yīng)仍處偏緊的狀態(tài)，也對豬價支持，因此后期，在不發(fā)生重大疫情的前提下，豬價上漲的概率較大。